6月10日，申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛在申万宏源2025资本市场夏季策略会上表示 ，A股市场具备演绎牛市级别行情的潜力 ，牛市主要区间在2026年至2027年。2025年四季度市场中枢有望抬升，市场可能进入“发令枪响 ”前的最后阶段 。2025年三季度依然是中枢偏高的震荡市 。
傅静涛认为 ，A股市场具备演绎牛市级别行情的潜力。2025年是存款到期再配置高峰期 ，居民资产配置迁移可能初露峥嵘 。A股投融资功能建设，各有侧重 ，一体两面：公司治理股东回报改善抬升A股回报中枢；鼓励并购重组与创投一级市场拐点共振 。
在傅静涛看来 ，本轮潜在牛市更可能演绎成“中国版慢牛 ”。一方面，基本面改善弹性弱，但持续时间长 ，可供乐观预期酝酿的时间更充分 。另一方面 ，本轮潜在牛市，势必会有更高的价值属性 ，A股投资回报中枢抬升是行情行稳致远的基础 。此外 ，能够调控增量资金正循环速度的力量明显增强：公募高质量发展有利于避免公募规模过度扩张；中央汇金发挥类平准基金功能，既能托底市场风险 ，也能抑制市场过热；险资同样是平抑市场波动的力量。
“时间已经是市场的朋友 ，2026年将好于2025年，牛市主要区间在2026年至2027年。”傅静涛表示 ，2026年开始供需格局改善的线索增加 ，市场赚钱效应有望进一步累积 。2025年四季度市场中枢有望抬升，市场可能进入“发令枪响 ”前的最后阶段 。2025年三季度依然是中枢偏高的震荡市。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
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