随着建设银行超千亿元定增完成，5000亿元特别国债注资四家国有大行已全部到账 。
6月23日晚间 ，建设银行公告称 ，该行成功向特定对象发行A股股票，发行对象为财政部 ，募集资金总额为1050亿元 ，在扣除相关发行费用后，全部用于补充建设银行核心一级资本 。
建设银行表示 ，本次发行是落实国家“一揽子增量金融政策”的重要组成部分 ，有利于建设银行资本实力进一步增强和资本结构进一步优化，为提升金融服务实体经济质效、增强风险抵补能力 、巩固稳健经营发展能力提供坚实保障。
此前6月13日和17日 ，交通银行 、中国银行、邮储银行已陆续公告完成超千亿元定增 ，三家大行分别募集资金1200亿元 、1650亿元 、1300亿元，其中财政部认购1124.2亿元、1650亿元 、1175.8亿元，合计出资5000亿元 ，资金来源为中央金融机构注资特别国债 。
“破净 ”定增仅用时两个月
这是财政部时隔20多年再度发行特别国债注资国有大行 。自2024年“9·24 ”新政首提国家计划对六大行补充核心一级资本 ，到同年10月财政部透露正在等待各家银行提交资本补充具体方案，再到2025年政府工作报告明确“拟发行特别国债5000亿元 ，支持国有大型商业银行补充资本” ，市场对此已有充分预期。
从时间来看，国有大行此轮未雨绸缪式注资准备充分 、推进迅速 ，自四家大行3月30日集中公告启动定增流程至全部落地仅用时两个多月 。
受访人士普遍认为 ，在“统筹推进、分期分批 、一行一策 ”的原则下，各行定增募资的“量 ”和“价”均综合考虑了多方面因素 。其中在“量 ”的分配上 ，此轮注资统筹考虑了各家银行现有资本充足率水平 ，对资本相对稀缺的银行注资规模相对较大。另有分析人士称，考虑到融资的必要性 、紧迫性和规模统筹 ，工行、农行不排除在明年通过增发第二批特别国债进行注资 。
因为是“破净 ”定增 ，大行此番定增定价也受到广泛关注 。考虑到定增具有股本摊薄等效应，中小投资者权益保护问题是关注焦点。在业内看来，四大行定增价格在二级市场定价与1倍净资产之间寻求了平衡点 ，虽然打破了银行股定增发行价不低于每股净资产的惯例 ，但符合市场预期。四大行此前均表示，这是统筹考虑了新老股东利益、资本补充规模等多重因素 。
根据此前公告 ，以3月28日收盘价为基准 ，建设银行 、中国银行 、交通银行、邮储银行的定增价格分别溢价8.8% 、10% 、18.34%和21.54% 。各大行也曾对此进行回应说明。比如，交通银行董事会秘书何兆斌此前表示 ，定增定价主要基于三个方面的综合考虑：一是体现大股东对交行长期发展的信心 ，二是兼顾中小投资者利益，三是符合市场化原则 。
“此次发行完成后 ，财政部将成为交行的控股股东 。在定价上 ，我们考虑了控股权溢价的因素，体现了大股东财政部对交行经营实力和发展潜力的高度认可 ，有利于增强其他股东对交行长期发展的信心。同时 ，此次发行定价远高于当前市场股价，在有效补充核心一级资本的同时，最大限度减少对原有股东权益的稀释 ，充分考虑了二级市场中小股东的利益 。”何兆斌表示 。
不过 ，因为公告与定增期间实施了年度分红派息，加上股价变动 ，各行定增发行溢价率较此前发生不同程度的变化：中行、交行 、邮储银行实际增发价格分别为5.93元/股 、8.51元/股、6.21元/股 ，较公告日收盘价溢价率分别在10.67% 、11.05% 、14.36%左右。不过，因为期间股价增长 ，建设银行股票增发价格（9.06 元/股）低于23日收盘价9.45元 。
3月28日以来 ，随着板块行情持续火爆，上述四家国有大行的股价均有较大幅度上涨 ，其中建设银行、交通银行区间涨幅均超过10%达到12.03% 、11.22% ，邮储银行 、中国银行股价也分别上涨8.23%、4.50% 。截至6月23日收盘，邮储银行、中行 、建行 、交行市净率分别约为0.80倍、0.75倍 、0.73倍 、0.72倍。
财政部成为交行控股股东、首次持股邮储银行
从股权变化来看 ，此次股份增发后 ，中行 、建行控股股东不变，仍为中央汇金，后者持有中行A+H股比例为58.59% ，财政部直接持有中行约8.64%股权；中央汇金持有建行A+H股比例为54.51% ，财政部直接持有建行约4.43%股权 。
定增完成前后，交行 、邮储银行股东持股比例较此前发生较大变化：财政部持有交通银行A股比例达到29.86% ，持有A、H股比例合计超过30% ，达到35%；财政部首次持股邮储银行，持股比例为15.77% ，位列该行第三大股东 ，第一大股东中国邮政集团持股比例由62.78%降至51.84% 。
补充核心一级资本有助于大行加强风险抵御能力，缓解下阶段TLAC（总损失吸收能力）达标压力 ，夯实服务实体经济实力。截至2025年一季度末 ，建行 、中行 、交行、邮储银行核心一级资本充足率分别为13.98% 、11.82% 、10.25%、9.21%，较去年末的14.48%、12.2% 、10.24% 、9.56%呈现两升两降态势。据银河证券此前静态测算 ，本次增资后 ，建行、中行 、交行 、邮储银行核心一级资本充足率将分别提升0.49、0.86 、1.28 、1.51个百分点 。
另据银河证券报告测算，假设补充的资本金全部用于信贷投放，基于2024年数据 ，静态测算本次增资可为建行、中行 、交行 、邮储银行分别带来0.86万亿元、1.52万亿元 、1.06万亿元 、1.41万亿元增量信贷 ，合计4.84万亿元 。
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